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五、经济周期见顶,出清才有未来
2017年7月我国生铁产量6207万吨,粗钢产量7402万吨,钢材产量9667万吨,同比分别增长5.1%、10.3%、2.7%,环比分别增长0.6%、1.1%、-0.9%;7月日均生铁、粗钢、钢材产量分别为200.23万吨、238.77万吨、311.84万吨,环比分别下降-2.6%、-2.2%、-4.1%。7月黑色金属冶炼及压延加工行业工业增加值同比增长2.1%,前值0.7%,当月固定资产投资同比增长-11.4%,前值-14.3%
1、高盈利推动钢产量再创新高,取缔“地条钢”影响钢材产量增速。
7月生铁、粗钢产量再创历史新高,钢材产量同比小幅增长2.7%,但环比下降0.9%。生铁和粗钢产量的同比大幅增长,主要是基数原因。2016年6月以来,随着钢价大幅回调,钢厂盈利迅速回落,导致钢厂减少开工,当期生铁和粗钢产量环比分别下降3.2%和3.8%,导致2016年7月份产量基数较低。今年5月以来长材盈利维持高位且板材盈利迅速回升,刺激钢厂加大马力生产,产量同比大增在意料之中。钢材产量增速与生铁和粗钢背离,我们认为主要是今年取缔“地条钢”之后,大量调坯轧材厂不得不从统计产能口径当中的炼钢厂采购钢坯,一方面拉动生铁和粗钢的需求,另一方面由于钢坯供应较为紧张,钢材产量增长有限。
2、生铁和粗钢产量增速差距逐渐拉大,转炉加废钢和电炉复产效果逐渐体现,产量仍有再创新高可能。